白银在线_美股市场走势分析:高收益债利差决定了美股估值短期的趋势_EIA直播

2020/10/31 23:27 · 今日抖音/商品价格/抖音行情 ·  · 0评论



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美股市场走势分析:高收益债利差决定了美股估值短期的趋势

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标普指数
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  周一,分析师表示,美国股市正从一个历史证明的可靠指标,即高收益债券中获得积极的信号。

  美国高收益债利差与标普500指数风险溢价(ERP)走势相关性较高,往往也能及时反映美股波动率的变化,决定了美股估值短期的趋势,进而影响美股走向。

  标普500指数今年至今以来大致持平,但较3月低点上涨44%;iShares iBoxx高收益公司债券ETF今年下跌3%,较3月低点上涨23%,走势与标普500指数类似。

  分析师指出,提振两者的一个关键因素是美联储的支持。为对抗卫生事件带来的经济危机,美联储开始购买公司债,虽然到目前为止的购买规模不大,该政策为公司提供了有意义的支持,进而帮助提升了股价。

  根据摩根大通的数据,到目前为止,高收益债券发行总额已达2380亿美元,比2019年同期增长48%。不包括再融资,发行量为1014亿美元,激增81%。而美联储只买入了价值25亿美元的个人公司债券,另外还买入了70亿美元追踪各种指数的交易所交易基金。不过,美联储的参与,以及在必要时成为主要买家的意愿,为市场提供了主要支持。

  利差,或者说公司债券收益率与期限相近的国债之间的差额,一直在暴跌,仅过去一周就下跌了48个基点。低利差表明,债券持有者对风险较高的投资的收益率要求较低。

  Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee表示:“利差的下降当然值得注意,考虑到股票的延伸反弹,以及对股票进一步上涨的能力的疑虑不断增加。我们认为高收益债券是一个虚拟的领先指标,其相对的弹性预示着股市将进一步上涨。”

  Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen称:“事实是每一次经济衰退中总会有协助,美联储的举动极大地提振了投资者的信心,很可能也提振了CEO的信心,使他们比其他情况下少卖出股票。”

  尽管市场不得不抵御多重挑战,其中大部分与卫生事件有关,但Paulsen仍保持着对股票的看涨立场。全美多个地区卫生事件病例激增,失业率居高不下,本周公布的第二季度GDP报告很可能显示4-6月期间的年化跌幅接近35%,在此情况下对股市的看涨立场几乎是难以理解的。但Paulsen表示,美联储所灌输的信心正让市场度过目前的状况。

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  周一,分析师表示,美国股市正从一个历史证明的可靠指标,即高收益债券中获得积极的信号。

  美国高收益债利差与标普500指数风险溢价(ERP)走势相关性较高,往往也能及时反映美股波动率的变化,决定了美股估值短期的趋势,进而影响美股走向。

  标普500指数今年至今以来大致持平,但较3月低点上涨44%;iShares iBoxx高收益公司债券ETF今年下跌3%,较3月低点上涨23%,走势与标普500指数类似。

  分析师指出,提振两者的一个关键因素是美联储的支持。为对抗卫生事件带来的经济危机,美联储开始购买公司债,虽然到目前为止的购买规模不大,该政策为公司提供了有意义的支持,进而帮助提升了股价。

  根据摩根大通的数据,到目前为止,高收益债券发行总额已达2380亿美元,比2019年同期增长48%。不包括再融资,发行量为1014亿美元,激增81%。而美联储只买入了价值25亿美元的个人公司债券,另外还买入了70亿美元追踪各种指数的交易所交易基金。不过,美联储的参与,以及在必要时成为主要买家的意愿,为市场提供了主要支持。

  利差,或者说公司债券收益率与期限相近的国债之间的差额,一直在暴跌,仅过去一周就下跌了48个基点。低利差表明,债券持有者对风险较高的投资的收益率要求较低。

  Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee表示:“利差的下降当然值得注意,考虑到股票的延伸反弹,以及对股票进一步上涨的能力的疑虑不断增加。我们认为高收益债券是一个虚拟的领先指标,其相对的弹性预示着股市将进一步上涨。”

  Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen称:“事实是每一次经济衰退中总会有协助,美联储的举动极大地提振了投资者的信心,很可能也提振了CEO的信心,使他们比其他情况下少卖出股票。”

  尽管市场不得不抵御多重挑战,其中大部分与卫生事件有关,但Paulsen仍保持着对股票的看涨立场。全美多个地区卫生事件病例激增,失业率居高不下,本周公布的第二季度GDP报告很可能显示4-6月期间的年化跌幅接近35%,在此情况下对股市的看涨立场几乎是难以理解的。但Paulsen表示,美联储所灌输的信心正让市场度过目前的状况。

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