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国内期货直播室交易_锌期货价格有望触底反弹 冶炼厂利润受损严重_外汇直播

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期货喊单直播室2月1日讯,当消费的季节性淡季真正到来时,短期锌价可能仍相对疲弱。节后,上海锌期货价格有望触底反弹,但消费回暖和原材料矛盾并未得到真正解决。

去年第四季度,锌价表现相对强劲,但自十二月下旬以来已转跌,呈现明显的回调趋势,一个月内跌幅超过10%。目前,上海锌价反弹较为疲弱。未来真的会出现转机?

 冶炼厂利润受损严重

目前国外疫情仍然严峻,对矿山的影响仍在持续,其影响的程度和时间暂无法明确。1月加工费延续下调,且未有企稳回升迹象,这也从侧面反映出国内外矿山产量回升速度缓慢。1月锌矿到港量相对集中,一定程度上缓解了部分冶炼厂较高的冬储备库需求。但与往年同期相比,今年冶炼厂春节前原料库存水平依旧偏低。近日,秘鲁公布了1月31日到2月14日最新的首都及九大区封锁计划,南美第二波疫情挑战压力依旧较大。预计待全球疫情基本稳定后,今年下半年锌精矿供应才能充足。

近期锌价大幅下跌导致冶炼利润严重挤压,目前部分大型冶炼厂主要靠副产品维持利润。据期货喊单直播室了解,湖南湘西炼厂已在1月下旬计划检修,同时四川、陕西等部分炼厂也计划春节前开始检修。1月精炼锌供应的检修影响量或超过15000吨,未来不排除其他炼厂进行生产调整的可能。后续我们仍需关注冶炼厂是否有联合减产检修动作。

海外库存暴增

近两日伦锌库存暴增10余万吨,进一步激化了锌价走弱。从基本面来看,由于海外疫情仍十分严峻,消费保持相对低迷,同时相较于国内,海外冶炼厂生产相对稳定。2020年全球精炼锌大幅过剩,疫情对消费的冲击远大于冶炼,由此导致国外隐性库存大量显性化。另外,由于海外近期一直保持正向contango结构,期货交割相对更有利可图,因此,海外贸易商或冶炼厂选择在此时交仓,LME锌库存短期仍有继续增长的可能性,但对价格的边际效应影响或相对减弱。

关注春节后消费复苏情况

进入2月,国内真正迎来春节期间的消费淡季。与去年相比,今年疫情干扰大幅降温,2月国内锌消费将较去年疫情期间出现同比大幅提升。因此,预计今年的累库时长或同比大幅缩短。

此外,我们对节后中国下游地区的回归也持谨慎乐观的态度。一方面,期货喊单直播室预计国内出口表现仍将保持强势格局;另一方面,尽管今年国内资本小幅收紧,但国内房地产和基础设施投资的抗跌能力依然存在,宏观市场强势的预期氛围依然存在。节后,我们仍然可以关注宏观经济刺激政策是否会提价。

综上所述,上海锌期货短期内的阶段性下跌更多地受到了悲观消费预期和资金回暖的双重影响。当消费的季节性淡季真正来临时,短期锌价可能仍然相对疲弱。节后锌价有望触底反弹,待消费回归,原材料矛盾仍未真正解决。此外,应注意冶炼厂的实时生产趋势以及宏观黑天鹅事件对价格的影响。

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